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　　泛亚电竞官方登陆入口泛亚电竞官方登陆入口泛亚电竞官方登陆入口12月4日，药明生物（HK02269，股价30.350港元，市值1291亿港元）发布公告称，公司股票已于12月4日上午10时49分起在港交所暂停买卖，以待刊发可能构成公司内幕消息的公告。

　　在药明生物宣布暂停交易前，公司股价刚经历了一轮急跌，停牌前报33.15港元/股，下跌23.79%。消息面上，当日早间，药明生物于公司官网更新了业绩展望，其中不仅大幅下调了公司今年的业绩预期，还表示整个行业都在经历短期阵痛：受生物技术融资影响，行业在未来两年预期个位数增长。二级市场上，药明康德（SH603259，股价74.70元，市值2218亿元）、泰格医药（SZ300347，股价57.60元，市值502.51亿元）、凯莱英（SZ002821，股价123.00元，市值454.68亿元）等CXO（医药外包）个股遭遇重挫。截至当日收盘，康龙化成港股跌近15%，A股跌近10%；凯莱英港股跌超10%，A股封死跌停；药明康德港股跌超8%，A股跌近7%；泰格医药港股跌超9%，A股跌超6%。

　　根据药明生物早间举办的“近况更新”说明会及公司在官网披露的《业务更新》文件，药明生物将2023年全年收入增速从增长30%调整到增长10%，其中非新冠业务增速指引从60%下修到36%。

　　从具体业务板块看，药明生物表示，药物发现（R）端业务强劲增长，符合预期。但药物开发（D）端和生产（M）端两个预料之外事件影响了公司2023年的收入和利润，药明生物将药物开发端和生产端的预期全年收入分别下调18%~20%、15%~18%。

　　其中，药物开发业务端收入增速低于预期，主要是由于：在下行周期中，公司2023年目标新增120个项目显然过于激进；生物技术融资放缓导致新增项目减少，比去年减少40个新项目意味着约3亿美元收入的减少。生产收入端下降主要由于：3个来自大药企的重磅药延期，影响约1亿美元收入；新冠生产收入2022年占比约35%，今年非新冠项目填补了大部分新冠收入空缺，因此今年生产收入基本持平。药明生物认为，D端新增项目数减少导致3亿美元收入的减少，以及M生产收入递延带来1亿美元收入降低，这是今年不及预期的主要原因。

　　文件还指出，受生物技术融资影响，行业在未来两年预期个位数增长，药明生物在过去十年达到行业3~4倍增幅，未来目标是行业2倍增速。今年年初，药明生物在假设行业增长15%的基础上设立了2023年公司增长30%的目标。尽管行业增速降至个位数，药明生物仍预期扣除新冠项目，2023年增长逾36%。

　　财报显示，最近5年（2018至2022年），药明生物的营收分别为25.34亿元、39.84亿元、56.12亿元、102.9亿元和152.69亿元，公司拥有人应占纯利分别为6.31亿元、10.14亿元、16.89亿元、33.88亿元和44.2亿元，两项关键指标的复合年增长率分别达到56.67%、62.71%。以2023年药明生物预期的10%业务增速来看泛亚电竞首页，显然将远远落后于往年水平。

　　药明生物也在文件中突出了几项业务亮点：如在偶联药和疫苗生产两个细分领域，药明合联/药明海德收入强劲增长，符合增长预期，主要由于：市场需求强劲，偶联药市场份额不断攀升，2023年和2024年预期70%~75%和60%~65%的收入增长；爱尔兰的疫苗厂建设接近完成，预期可产生疫苗项目工艺转移收入和厂房建设付款。

　　展望未来，药明生物称，尽管面临诸多挑战，公司仍对未来增长充满信心，并对行业中长期发展表示看好，“2023年和2024年上半年最具挑战，预计2024年下半年逐步回暖”。

　　围绕12月4日二级市场上CXO板块遭遇的重挫，《每日经济新闻》记者采访了多位行业知名分析师。有分析师向记者表示，对市场产生这么大反应很是不解，只能“苦笑”。

　　事实上，海内外创新药产业的“融资寒冬”已经是很长一段时间中被反复提及的话题，市场对于CXO企业的业绩下行也早有预期。2023年前三季度国内CXO企业基本都出现了业绩下滑：凯莱英前三季度营收、净利润分别下降18.29%、下降18.77%；昭衍新药（SH603127，股价24.18元，市值181.32亿元）营收虽然保持增长，但净利润却几乎腰斩；美迪西（SH688202，股价67.50元，市值90.80亿元）营收同比微降4.6%，但净利润大幅缩水58.68%。

　　彼时，药明康德在三季报中提到，由于四季度早期药物研发阶段需求不及预期，部分相关实验室业务收入预计将低于最初预期，因此公司调整2023年收入增长区间：从同比增长5%~7%，调整至同比增长2%~3%；剔除特定商业化生产项目后，从同比增长29%~32%，调整至同比增长25%~26%。

　　对于市场12月4日的强烈反应，有分析师向记者指出，究其原因，恐怕还是药明生物年初过于乐观，给的业绩预期“太好”，不知道2023年会有这么大压力，因此在最新的业绩展望中下调过多引发投资者质疑。

　　12月4日，围绕药明生物及CXO板块当天的市场表现，《每日经济新闻》记者也联系了药明生物方面，公司回应称以官网发布的《业务更新》文件为准。

　　此前，亚盛医药董事长兼CEO杨大俊曾对《每日经济新闻》记者表示，生物医药产业从两年前开始的“资本寒冬”至今仍未结束。究其原因，杨大俊认为，资本投入对于生物医药产业的发展十分重要，资本投入也需要一个稳定的市场预期。目前，生物医药行业处于“资本寒冬”，主要在于投资人对政策和市场回报的预期都存在不确定性。

　　大浪淘沙和优胜劣汰是各行各业的规律，药明生物CEO（首席执行官）陈智胜此前也曾对记者表示，在“创新药寒冬”之下，这一轮的大浪淘沙可能会淘汰将近一半的创新药企业，但活下来的都是更优秀的公司，这将有利于医药产业的良性发展。

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